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建议和功能 卖家 出售企业时的债务考虑因素

发布时间: 2018-07-06   新闻来源: 宁波公司转让网  
  寻求出售公司的企业主通常希望实现两件事:最大化他们为公司获得的价值并快速完成交易。
 
  债务融资通常被认为纯粹是买方的考虑因素,但在商业销售之前了解公司的债务能力或安排融资方案可以帮助卖方从交易中获得最大价值并快速结束交易。
 
  了解债务能力
 
  企业的债务能力只是企业可以承担和偿还的债务数额,而不会损害其财务可行性。
 
  许多变量影响企业的债务能力,包括:行业,部门,管理团队,历史交易,宏观经济条件,但最重要的两个是:
 
  1)现金流量:企业产生的现金流量是多少,以使其能够为借入的资金提供服务(支付)利息和摊销成本?通常贷方会希望公司产生的现金流量至少是支付利息和摊销成本所需现金金额的1.2倍。
 
  2)担保:通常采用资产形式:固定资产(土地,建筑物,机器等),发票(债务簿可用作应收款融资或发票贴现设施的抵押品)或其他资产(股票等)。资产有限的企业(通常称为轻资产企业)只要能够产生健康的现金流,就仍可以借钱。
 
  当贷方正在评估准备向企业贷款的金额时,他们将考虑现金流和可用的安全性。虽然可以在业务中很少或根本没有资产借入资金,但企业通常必须始终产生现金流以便能够获得债务融资。
 
  债务能力通常会被引用或称为“杠杆”,这只是债务与EBITDA(扣除利息,税项,折旧和摊销前的收益)的比率。例如,债务杠杆为2倍的企业的债务等于其EBITDA的两倍。
 
  出售业务时的债务能力
 
  如果企业的债务能力很高,潜在买家可以向企业借入更多现金,并最终可能为此支付更高的价格。如果卖方了解债务能力,即借款人可以筹集的债务水平,那么当他们坐在谈判桌旁时,他们处于更有利的地位。
 
  此外,我们认为债务能力几乎可以作为估值底线。我指的是你出售业务的最低金额,就好像你以低于它可能筹集的债务出售业务一样,你会想要有一个很好的理由这样做。
 
  更进一步:StapleFinancing
 
  更进一步,企业的销售者可以获得预先安排的交易融资包,并将其提供给潜在的投标人。这被称为主要融资,因为财务方案实际上是出售业务的“主要”。
 
  一个装订的融资方案将由该机构批准,条件是:1)机构对买方的情况感到满意;2)买方对融资方案的条款感到满意。
 
  可以与业务营销同时安排主要融资,以便在找到买方时安排融资并且交易可以更快地发生。此外,安排主要融资减少了交易失败的风险,因为买方无法获得融资。
 
  越来越多地使用主要财务的领域是需要专业贷款人或更具创新性的资本提供者,而卖方担心他们的买主可能不知道或无法访问这样的贷方。
 
  完成交易:供应商财务
 
  即使采用主要融资方案或买方安排的金融方案,买方和卖方对估值的看法仍可能存在差距。在这种情况下,越来越多的供应商融资用于弥合估值差距。
 
  供应商融资是一种贷款形式,其中卖方推迟出售业务的部分收益,并随着时间的推移偿还(延期供应商考虑)或在达到某些业绩标准时偿还(或有供应商考虑)。在交易中看到延迟和或有供应商的考虑并不罕见。
 
  从卖方的角度来看,供应商融资的吸引力较小,因为在交易完成后您无法直接获得所有现金,如果事件没有按预期发挥,您将面临永远无法全额偿还的风险。
 
  尽管存在这些风险,但供应商融资仍然用于实现交易并最大化实现的价格。卖方应确保任何供应商融资都具有适当且稳健的结构,以最大限度地降低风险。
 
  最后的想法
 
  在出售业务时,债务融资应该是一个关键考虑因素。了解债务能力(企业可以承担和偿还的债务金额而不会损害其财务可行性)使您在与潜在买方谈判时处于有利地位,因为您对任何买方可能提出的债务水平有良好的看法。商业。
 
  此外,用于最大化成功概率和交易速度的越来越流行的选择是主要融资,其中卖方预先安排融资套餐,其“钉住”被出售的业务。如果最合适的融资解决方案可能来自买方可能不知道或无法访问的更具创新性的资本提供者,那么这一点尤为有趣。
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